秦洪看盘｜强者恒强，A股市场结构性行情向纵深发展

周五A股市场出现了震荡回升的态势。其中，食品饮料板块、医疗板块为代表的大消费股大放异彩，良品铺子（603719）、绝味食品（603517）等各细分领域的龙头品种再创历史新高，既说明当前大消费板块是A股市场当仁不让的核心主线，而且也显示出当前A股市场已呈现出典型的结构性牛市特征。

北上资金推动大消费板块成牛股集散地

虽然A股市场的主要指数在近期的表现并不是很突出，即便是从去年以来一直运行在上升通道的创业板指，在近几个交易日也出现了高位盘桓的K线形态。但是，北上资金在近期持续加大对A股的买入力度。统计数据显示，在周五，北向资金全天净买入51.07亿元，其中尾盘集合竞价净买入8.11亿元；本周北向资金累计净买入152.45亿元。

这一方面是因为北上资金有被动配置的要求。据报道称，全球最大的指数公司MSCI明晟发布半年度指数评估结果，中国小型股指数新增36只股份，此次变动将于5月29日收市后生效。所以，在本周五，北上资金的涌入频率迅速提升。另一方面也是因为中国经济韧性强，内需前景仍可期待，这正好契合了以北上资金为代表的外资的投资方向。因为，对外资来说，他们感到最为确定的投资方向就是医疗、食品饮料、家电等为代表的大消费品种，美的集团（000333）、泰格医药（300347）等个股已经被外资买走了26%的流通股本就是最好的例证。

由此可见，随着以北上资金为代表的外资对大消费板块的进一步加仓，使得大消费板块已成为A股市场强势股最为集中的领域，其中不仅是前文提及的医疗、食品饮料、家电等板块，近期一些新兴消费热点也开始出现了强有力的K线趋势，比如宠物产业链的中宠股份（002891）、化妆品的珀莱雅（603605）、休闲食品的盐津铺子（002847）等品种均呈现出加速上行的K线形态。看来，大消费板块的确是目前A股市场最为亮眼的中国核心资产股。

半年报行情或强化A股结构性牛市格局

更为重要的是，下周就将进入到6月，意味着上市公司的二季度业绩也渐趋明朗。从以往A股市场的走势来看，每当到某个季度的最后一个月，就会有部分先知先觉的资金开始盘算哪些行业、哪些上市公司的业绩会超预期，从而提前介入。

就目前来看，大消费板块的二季度业绩乃至2020年上半年业绩超预期的概率极高。一方面是因为大消费板块受当前外围因素的影响较弱，毕竟内需仍然保持着旺盛的势头。另一方面是因为一些意外因素也释放了大消费行业的部分细分领域的消费潜能，比如说核酸测试，再比如说线上消费，再比如说部分居民的消费习惯的变化使得生鲜到家等生意模式迅速火爆起来，从而对生鲜超市连锁行业带来了积极的刺激效应，这些细分领域的龙头上市公司的业绩有望超预期，从而成为北上资金、公募基金等各路机构资金竞相挖掘的标的证券。

由于此类个股的不少品种在今年以来一直运行在上升通道中，比如说家家悦（603708）、红旗连锁（002697）等为代表的超市产业股，一直保持着清晰的上行趋势。再比如说周五冲击涨停板的凯普生物（300639）为代表的第三方医学实验室将受益于核酸检测。因此，这些个股在半年报业绩有望超预期的前提下进一步保持着快速前行的态势，从而使得当前A股市场的结构性行情特征更为明显、突出。

由此可见，目前A股市场的各路资金仍保持着旺盛的斗志，比如，作为A股市场近年来最大的边际增量资金来源的北上资金在近期加仓的步伐仍然稳健有力，半年报业绩超预期的品种反复涌现；公募基金、险资、社保基金等本土机构资金在芯片等进口替代、自主可控的投资主线中也在不断挖掘出新的强势股；游资热钱在题材股的挖掘也是勇猛异常，比如说周五的海南自贸区概念股等。所以，对后续走势的确不宜过于悲观。

在操作中，建议市场参与者首先判断自己的交易、操作风格，然后根据自我评估的风格，或者挖掘半年报业绩超预期品种，或者跟随游资热钱去挖掘产业题材股。

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