多机构看好经济增长势头楼市调控影响将逐渐显现

在今年最后两个月的冲刺阶段，完成中国经济全年目的已经基本无疑。

本周五（12月9日），国家统计局将发布11月住户消费价钱指数（CPI）和工业生产者出厂价钱指数（PPI）。《每天经济新闻(博客,微博)》记者梳理发现，多家研究机构估计11月CPI和PPI将在此前回暖的基础上持续上升。渣打中国研报以为，11月经济增长或延续优越势头。

对今年四季度和来年中国经济走势，机构广泛以为房地产调控的影响是市场最为关注的不确定性因素之一。此前房地产调控政策出台后，10月份的房地产开发投资和商品房销售面积等并未出现下行迹象。瑞银中国首席经济学家汪涛对《每天经济新闻》记者表示，房地产建设和销售下行趋向将会在今年末和来年初发布的数据中逐步呈现。

11月PPI、CPI料持续上升

经历8~10月经济企稳回暖“小高潮”后，作为监测宏观经济走势先行性指数之一的PMI在11月持续上升。

渣打中国经济师申岚向《每天经济新闻》记者表示，官方制作业和非制作业数据显示经济连续复苏且政策支持推进经济增长势头上扬，紧张了市场对近期中国经济前景的担心。

关于接下来将要陆续发布的11月经济数据，渣打中国研报广泛看好。该研报估计因为需求仍显稳定和盈利陆续改良支持企业生产，11月规模以上工业增加值同比增长或达6.3%，高于10月的6.1%；1~11月的全国固定资产投资同比增速也有希望昔日10个月的8.3%增至8.4%。另外，新出口订单增加和大批商品价钱上扬或利于减缓进出口增长下滑的趋向。

在物价方面，今年10月，CPI上升至2.1%，而PPI则也在结束通缩以后反弹至1.2%。普通来看，临最近几年末，住户消费会有所增加，也会对物价构成必定上升推进。

兴业证券(601377,股吧)、渣打中国、交通银行(601328,股吧)金融研究中心、北大经济研究所、华泰宏观研究所等研究机构研报关于11月CPI、PPI都给出看涨预期。《每天经济新闻》记者综合多家机构研报发现，各机构对11月CPI同比增速普通估计在2.2%到2.3%，略高于10月份的2.1%。

在工业产品价钱方面，兴业证券估计，高频钢铁、煤炭、水泥等价钱持续上涨，指向PPI环比也许仍偏高，再叠加基数因素，PPI同比或持续显著上升。交通银行金融研究中心也估计，全国主要生产资料市场价钱整体上涨幅度加大，其中黑色金属、有色金属价钱环比涨幅超出10%，11月PPI或上升至2.7%。渣打中国给出的预期则更高，该机构以为在金属价钱大幅上扬的基础上，11月PPI同比增速将进一步爬升至3.1%。

在CPI和PPI上升之际，业内人士也估计来年通胀压力会比今年有所上升。瑞穗证券亚洲公司首席经济学家沈建光以为来年的通胀压力主要起源于特朗普上任后的输入性通胀压力，房价上升推高租金价钱，劳动力供应削减带来的工资上升，和供应侧构造性改革推进服务业价钱升高。

楼市调控影响将逐步呈现

虽然今年完成6.7%左右的经济增长已经基本没有悬念，然而关于来年的经济走势，有机构估计会在今年的基础上有所降低，其中最重要的因素就是房地产。国家统计局发布的10月70城房价数据显著降温，北京（楼盘）、天津（楼盘）等城市新建商品住宅价钱还出现环比降低的迹象。虽然房价增速出现放缓迹象，然而全国房地产开发投资增速却出现较大幅度的上升。

在汪涛看来，10月当月的房地产投资和销售协议还是在10月之前签定的，10月的调控政策对当月的影响还表现不出来，然而在11月及以后几个月，调控政策的影响会逐步呈现。

“估计今年末和来年，房地产销售会更显著放缓，2017年增速或放缓至0~2%。房地产建设和投资滞后于销售反弹、增速也较为平和，短时间内其增长势头或可再连续一段时间。再加上去年同期基数较低，四季度房地产投资应能够坚持平和的同比增长，支持整体GDP。但跟随2017年房地产销售增速显著下滑，我们估计届时建设和投资也将放缓。”汪涛告知记者。

渣打中国研报也分析，虽然如今实际经济运转指标显示四季度增长动能优越，但外部环境不确定因素、国内楼市政策收紧的冲击，和四季度财务支出削减均预示来年残局或将疲软。

然而，对房地产给经济带来的影响也有不一样意见。九州证券全球首席经济学家邓海清以为，11月PMI数据表示经济持续好转，证伪房地产调控克制经济的概念，2017年GDP高于2016年的几率较高。他表示，2016年初中国经济L型拐点已过，11月是房地产调控后的第二个月，经济却连续上升，与市场主流预期彻底相反。2011年以来固定资产投资连续下滑，到2016年8月增速见底，如今已经连续3个月上升，估计11月将进一步回暖。

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