PPP概念股再掀涨停潮

昨日，PPP板块延续上周五的强势，成为盘面亮点。万亿级别的大蛋糕促使市场资金蜂拥而入，有分析师认为，这是一个可以媲美锂电池的概念，但经过两天持续大涨之后，板块个股很有可能出现分化，投资者需要精选标的。

多重利好推动股价

PPP是“Public-Private Partnership”的缩写，即公私合作模式，是公共基础设施中的一种项目融资模式。在该模式下，鼓励私营企业、民营资本与政府进行合作，参与公共基础设施的建设。

消息面上，近日媒体报道，我国政府和社会资本合作（PPP）的顶层设计正在加速推进，相关部门已经展开PPP改革工作调研，包括税收优惠政策、财政管理办法在内的一揽子政策已在酝酿中。同时，PPP领域的统一立法也步入快车道。此外，由财政部等20个部门联合推动的PPP第三批示范项目名单即将出炉。

最新数据显示，截至今年7月底，全国PPP项目库已有入库项目10170个，投资总额超过12万亿元。业内人士表示，PPP项目的顺利实施，与配套政策是否健全密切相关。

环保概念当排头兵

昨日盘面上，PPP概念大放异彩，科融环境、华控赛格、丽鹏股份、美晨科技、龙建股份、蒙草生态封涨停，PPP概念板块以2.51%的涨幅位列前茅，同时带动环保、水利、园林、工程建筑等相关行业板块走强。环保工程和美丽中国概念板块涨幅分别为3.65%和2.71%。

从公开数据来看，行业分布上，PPP项目主要集中在市政工程、交通运输等基础设施领域。在财政部105个落地示范项目中，市政工程类项目54个，生态建设和环境保护9个，交通运输8个，水利建设8个。在全部入库的PPP项目中，市政工程、交通运输、片区开发3个行业项目数和投资额均居前三位，分别占入库项目总数、总投资额的53.1%、67.2%。

昨日环保产业表现格外亮眼，有业内人士认为，主要原因是PPP项目迎来提速发展期，环保作为PPP项目扎堆的领域之一，将大大增厚上市公司业绩。

交运市政项目占大头

西南证券认为，近期市场对PPP关注度不断提高，国家政策频发，PPP项目申报、入库数量、项目落地率均有明显增长，环保板块项目占比较大。PPP项目增多将带动环保企业订单较大幅度提升，促进环保企业业绩增长，中长期持续驱动环保行业发展，重点关注在手订单丰富，具备技术优势和强劲资金实力的个股。

兴业证券表示，财政部二季度PPP季报已显示今年PPP项目规模增长迅速。从6月份到8月中旬，PPP新增规模平均约1万亿元/月。分省市来看，PPP项目在地区之间逐渐趋于平衡。行业方面，公路是近期项目占比上升最明显的行业；交通运输和市政行业是PPP重头戏，占比合计超过50%。

精选份额占比大的公司

深圳前海国丰优合资本管理有限公司总经理金少华表示，PPP是一种新的经济发展模式，目前来看容量已经超过10万亿元。“这么大的蛋糕对于能够参与进去的公司来说，具有非常大的想象空间。”

他认为，PPP是一个长期发展的项目，不会是“一日游”概念。但是，对于上市公司而言，利好最终是要反映到实际业绩增长上。前期炒作阶段可能只是一个预期，个股想要持续性走出向上趋势，必须要有实际业绩的支撑，这个板块里很有可能走出像之前锂电池板块中的长牛股。

对于标的的选择，金少华认为，投资者需要精选确实有竞争力的上市公司，这类公司能够得到地方政府的支持，拿到PPP项目的份额比较多，这样公司业绩可能会有一个持续增长的过程，具有中长期的投资价值，投资者可以获得非常稳健的投资回报。

投资建议

(1)首推行业龙头碧水源和华控赛格，二者作为行业龙头拿单能力强。碧水源背靠国开行，融资实力强；膜技术行业地位领先、人才储备丰富；政府资源丰富，目前在手的PPP订单体量独占鳌头，且子公司久安集团补齐建造资质；华控赛格受益于PPP、海绵城市两大主题叠加。

(2)建议关注其他在水务项目中具备技术和品牌优势的民营企业，该类企业相对央企及大型国企、龙头民企体量较小，无法主导PPP项目，且估值较高，但是在PPP大潮流之中，这些公司可以通过寻找战略合作伙伴加入PPP建设运营，并在其中发挥环保技术品牌优势，受益标的包括博世科、津膜科技(停牌)。

(3)建议关注水务运营类公司，该类公司估值较低，具备国企改革(股东优质资产注入实现整体上市、引进战略投资者、股权激励及员工持股等)、水价提升(占家庭可支配收入比例远小于国际水平、污水处理成本不断增加)等中长期逻辑，受益标的包括瀚蓝环境、启迪桑德（000826）、中山公用（000685）、重庆水务（601158）、首创股份（600008）。（国泰君安）

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