提升公司治理水平，中炬高新拟推员工持股计划，业绩考核目标远超行业平均水平

作为a股市场数一数二的酱油板块，三大龙头公司都公布了半年报总体而言，酱油行业的盈利能力有所改善三只股票上半年净利润增速高于一季度何谦叶巍从一季度的38.47%增长到80.56%，中炬高新从—9.46%增长到11.91%海地叶巍已经从负增长恢复到轻微的正增长

但与去年同期相比，三大龙头公司的毛利率仍处于较低水平其中，何谦叶巍从去年同期的42.21%下降到今年的不足36%，海地叶巍从去年的39.31%下降到36.63%中炬高新公司的毛利率恢复最为显著，从34.25%恢复到31.99%

作为三大公司中尚未推出股权激励的独生子，中炬高科也于最近几天披露了2022年员工持股计划，拟向不超过491名员工授予不超过1438.8万股，募集资金总额上限为2.61亿元其中高管7人，合计认购不超过260.38万股，其他员工不超过484人，合计认购不超过918.42万股，预留260万股

从定价来看，中炬高新的激励转让价格参考公司董事会审议本次员工持股计划当日交易均价36.27元/股与前20日交易均价中较高者的50%确定根据消息显示，目前市场半价激励已经成为常态以8月份的股权激励计划为例六成上市公司股权激励草案奖励价格在50%以下，三家公司奖励价格为0

对于投资者最为关注的业绩考核指标，中炬高新的股权激励业绩考核目标为:2022年至2024年实现营收55/63/80亿元，同比分别+7.51%/+14.55%/+26.98%，2022—2024年的净资产收益率分别为13%/14%/15%。

中炬高新股权激励绩效考核收入增长目标已明显超过行业平均水平目前，中国的酱油行业已经进入成熟阶段根据普华产业中国研究院发布的《2022—2027年酱油行业深度分析与发展规划咨询综合研究报告》，预计2020—2025年酱油行业市场规模将以6.3%的年复合增长率增长

与机构预期相比，公司的业绩考核目标突出理性和进取根据数据，机构一致预测中炬高新三年内营收增速分别为7.37，11.23%，12.73%公司激励目标前两年的收入增速略高于组织一致预期水平，第三年显著高于组织一致预期水平

与a股同行相比，该公司的激励水平也不低资料显示，根据机构一致预测，酱油绝对龙头海天叶巍三年营收增速分别为11.71%，14.34%，14.06%中炬高新的激励考核目标仅略低于海天叶巍机构一致预测的今年增长率

对于投资者关心的盈利能力，中炬高新2022—2024年股权激励绩效考核目标为13%/14%/15%，略低于公司前三年的盈利能力，但显著高于何谦叶巍的盈利能力。

安信证券对此评论，公司目标相对稳定，有望大幅提升员工积极性华鑫证券认为，绩效考核目标合理，能有效激发员工积极性从参与人员来看，中炬高新的公告显示，本次确定的部分参与人员负责制定公司发展战略，引领公司方向一部分参与者是公司各业务单元和管理层的直接领导，一部分参与者是公司重要工作的承担者，对公司的发展起着重要作用，还有一些参与者是公司各个岗位的核心骨干，对公司未来的发展起着重要的作用

居高辛表示，如果员工持股计划能够成功实施，确实能够提高参与者的工作积极性，有效地将参与者的利益与公司和公司股东统一起来，从而促进公司整体目标的实现同时，员工持股计划激励了相当一部分一线营销人员，绑定营销人员有助于增加渠道产出和利润，是可以立竿见影提高企业运营效率的重要举措

中国酱油市场集中分散中国产业研究院数据显示，国内酱油行业前三名分别是海天叶巍，中炬高科旗下的美味鲜，李锦记，市场份额分别为15%，3%，3%目前，中炬高科面临着前有强敌，后有众多追赶者的激烈竞争

提高公司治理水平，实现持续高质量增长，用上市公司的核心利益约束员工，充分调动员工的积极性，是企业赢得未来市场竞争的核心要义中炬高新的员工持股计划是这一关键跨越中的关键一步

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