广誉远控股股东引进国资现新模式可选择优先股重组十年后退出

今日，广誉远(600771)一则公告揭开了控股股东引进国资的具体内容。与当前盛行民企转让股权、国资接盘不同的是，交易双方创造了一种新型合作模式。

9月18日晚间，广誉远公告，接到实控人郭家学及控股股东西安东盛集团有限公司（简称“东盛集团”）联合发来的告知函，郭家学、东盛集团已于9月18日与新疆中泰（集团）有限责任公司（简称“中泰集团”）签署了《战略合作协议》。

中泰集团作为国有独资有限责任公司，法定代表人为王洪欣，新疆维吾尔自治区人民政府国有资产监督管理委员会持股100%。而东盛集团当前股东及持股比例为：郭家学持股72.74%、张斌持股18.42%、王玲持股8.84%，其中郭家学与王玲为夫妻关系，与张斌为兄弟关系。

这次双方的具体合作模式为：中泰集团拟通过增资扩股及受让东盛集团原股东股权等方式重组东盛集团，重组完成后，中泰集团持有东盛集团35%股权，成为东盛集团单一第一大股东。中泰集团利用资金及综合资源优势，持续为东盛集团发展赋能。

与此同时，对于重组东盛集团，中泰集团也有要求。一方面，重组前，郭家学需将完成东盛集团除持有广誉远股份外的全部资产的剥离，除质押广誉远股份融资形成的负债外的全部负债的剥离。郭家学确保东盛集团资产、负债剥离后不存在或有债务。

另一方面，中泰集团可选择优先股，享受固定收益，并在投资10年后，可以选择股权被郭家学回购等方式退出，郭家学及东盛集团给予中泰集团相应的资金收益。

从这个角度看，中泰集团当前介入有一定的财务投资意味，双方将达成双赢格局，即中泰集团可资金安全和投资保值增值，而郭家学在合适时机回购，也是对其拥有东盛集团及广誉远控制权的一种保护。

值得注意的是，控股股东东盛集团的现金流紧张并不是空穴来风。5月9日，广誉远发布一则关于控股股东股票质押式回购交易延期购回的公告。2017年5月9日，东盛集团将持有的公司1210万股与开源证券进行了为期365天的股票质押式回购交易，购回交易日为2018年5月9日。

但是，一年后，东盛集团决定延期一年购回，即延期至2019年5月9日。公司称，此次延期购回为东盛集团经营资金周转需要。截至5月9日，东盛集团直接持有公司股份总数8199万股，占总股本的23.22%，交易延期后其累计质押公司股票5356万股，占其持股总数的65.32%，占公司总股本的15.17%。

不过，在现金流紧张的同时，东盛集团对广誉远还进行了大笔增持。截至6月20日，东盛集团通过华能信托?悦晟3号单一资金信托以集中竞价、大宗交易等方式累计增持公司股份1189.91万股（占总股本的3.37%），累计增持金额为5.1亿元，完成增持计划。由此东盛集团直接间接合计持有公司26.59%的股权。

由于该战略协议为框架性协议，具体事项还需进一步磋商，并在后续重组协议中明确约定，相关事项仍存在重大不确定性。

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