大类资产配置下的公募“大变局”

7月26讯：大类资产配置下的公募“大变局”

“资产荒”连续舒展，无风险、高收益时期一去不返；经济低迷、利率宽松,传统投资战略有用性大幅下降……为完成超出通胀、保值增值的需求，投资人也逐渐从房地产、固定收益投资转向大类资产配置。

6月17日，证监会公布了《基金中基金指引（征询看法稿）》，标记住业内期盼已久的公募FOF将进入本质操作阶段。在业内人士看来，不管是投资人的需求端，还是在基金产品的供应端，都给公募FOF打开了辽阔的发展空间。

“FOF在中国拥有辽阔的发展空间。一方面，住户财富管理需求连续增加，且出现多元化、高质量的新特色；另外一方面，公募基金种类数目大爆发，为FOF发展提供了特别有益的土壤。”7月22日，广发基金副总经理邱春杨在南京表示。

邱春杨是在列席中国证券投资基金年鉴主办的“2016公募FOF发展研究会”上作如上表述的。在他看来，过去两年，公募基金行业对FOF做了大批的研究和打算工作，部分机构还通过专户试水，积累了有关业务经历。

上证报记者留意到，这一场规格较高的公募FOF研究会，获得了众多公募基金、商业银行、券商资管等财富管理机构的珍视。以公募为例，参会嘉宾的“来头”也五花八门——产品研发部、另类投资部、创新发展部、智能投资工作室等。

谈及FOF的发展方向，邱春杨以为，将来FOF也许率会朝着两个方向发展：一是提升对资产轮动的掌握能力，通过有用择时获得超额收益；二是强化资产配置，下降组合动摇率，更好地控制回撤风险。

博时基金副总裁王德英也对公募FOF做了大批的研究。他指出，从功能定位看，公募FOF产品可分为功能性FOF、轮动性FOF、精选型FOF和绝对收益性FOF，而从投资战略看，可分基金优选、绝对收益、多资产指数、套利和作风轮动五大战略。

“资产配置能力是功能性FOF产品投资的核心。”王德英以为，应通过投资、产品、人员等一系列前期打算，来提升FOF产品的资产配置能力。在业务形式上，将来还能够摸索FOF、智能投顾、互联网渠道互相增进发展的业务形式。

“互联网技术与FOF将有机联合、互相增进。”邱春杨推断。据他视察，最近一年来，包含京东金融在内的多家互联网金融平台已经开始发展投资参谋、账户管理等服务，尽管没有FOF的外形，但却融入了FOF的理念精华。

对此，京东金融副总裁金麟表示，他们已上线了“智投”产品，即为投资人打造私家投资参谋。

在加盟京东金融前，金麟曾在银行、券商等传统金融机构工作多年，对国内投资人的理财作风有深入了解——资产配置上更在乎“短线”，缺少中长久规划；爱好追涨杀跌，但常是“负收益”；种类选择上“随机”选择，不会疏散风险。

如今，金麟和他的创业团队，想帮助用户去掌握一个基本的投资办法，即不要去择时，通过“基金定投”做长久资产配置。“3000点地位大部分风险已经消化了，如今恰是做权益类资产配置的好时点。”他称。

“尽管问题还有许多，但在线投顾也许会成为公募基金发展的新风口。”天弘基金副总经理周晓明称，最近几年，跟随互联网和移动互联网的普及，在线投顾业务是将来公募基金发展的必定趋向。

如何对待公募FOF和在线投顾等创新热情？业内人士理性提示，FOF只是众多基金类型中的一种，不也许笼罩所有的市场份额。以美国的发展经历看，FOF占公募基金规模的比例在10%左右。

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