万科股价下跌超25%银行担心资金安全

    万科股价的动乱牵动着很多机构的心，业界一直担心通太高杠杆垒起来的股价也许坍塌，而银行数百亿配资也将直面风险。

    据《中国经营报》记者了解，经太长达半年之久的停牌以后，万科在复牌后短短8个交易日股价狂跌超出25%。从如今的情形看，宝能通过构造化成立的部分资管筹划已经浮亏，这也突然增大了银行压力。

    跟随万宝争斗的陆续升级，有消息称建行放弃了对宝能的配资业务，而记者了解到另外一家股份行也表示在去年协作资管筹划以后，今年临时不会展开任何业务协作。

    股价削去25%

    7月14日，万科股价在18元/股上下动摇，此时距该股复牌仅8个交易日，跌幅超出25%。从市场消息看，宝能加大了融资频率，而机构对万科股价将来走势看跌偏多。

    据统计，万科A复牌8日市值蒸发近600亿元。依照万科2015年报数据披露，大股东宝能系期末持股26.814亿股，加上复牌后两次增持的7800多万股，宝能系在其中市值缩水达到160亿元，账面浮盈已由停牌前230多亿元，下降至目前的60多亿元。

    因为股价的狂跌，业内一时之间对商业银行此前给宝能的巨额配资资金安全性表示了担心。实际上，在万科的持续下跌中，宝能系买入万科的9个资管筹划中已有6个被套。其中，泰信1号、金裕1号、宝禄1号、东兴7号、广钜2号最低买入价已经高于万科市价，总规模约160亿元。安盛1号、2号、3号买入总金额45亿元，因为入市时间稍早，资金尚且安全。

    记者得知，某银行与宝能协作成立的资管筹划中，提供10亿元优先级资金，深圳钜盛华股份有限公司（以下简称“钜盛华”）出资5亿元劣后。在该款资管筹划中，优先级和劣后级规模比例2:1，优先级的年化收益6.75%，按季结清；预警线和止损线分别为0.9和0.8。

    据了解，去年9月，万科股价曾下跌到12.52元/股，也是全年阶段性低点。尔后，万科股价一路爬升，直到停牌时股价已经涨到24.43/股，股价几乎翻番。然而，因为资管筹划的入市时间不一样，风险也存在较大差别。

    从资管筹划平仓风险大小视，泰信1号、金裕1号等平仓风险较大。泰信1号买入万科A1.57亿股，买入均价为20.33元/股，若按份额净值0.8元的平仓线计算，对应的平仓价位为16.26元/股。

    金裕1号买入了2.25亿股，买入均价为19.93元/股，若按份额净值0.8元的平仓线计算，对应的平仓价位为15.94元/股。另外，宝禄1号买入万科A1.56亿股，买入均价为19.57元/股。若按份额净值0.8元的平仓线计算，对应的平仓价位为15.66元/股。

    有关资料显示，广钜1号资产管理筹划的托管人为广发银行，该筹划肇端规模30亿元；安盛1号、2号、3号资产管理筹划的托管人为平安银行，资管筹划初始规模均为15亿元；泰信价值1号特定客户资产管理筹划的托管人为民生银行，肇端规模37.5亿元；西部利得金裕1号、宝禄1号资产管理筹划的托管人为建设银行，肇端规模分别为45亿元和30亿元。

    “假如万科股价跌到15元/股，那么极也许这些资管筹划都爆仓。”一家股份行投行部人士称，一旦股价坍塌，这个连锁反响的结果没无方法预感。

    该人士表示，从去年9月份成立的资管筹划看，当时的股价是低位，然而短时间内暴涨和建仓给银行带来了很大的压力。“这些产品都有合同和商定，银行如今能做的就是依照合同商定来实施。”

    协作意愿下降

    万宝之间的争斗还在持续，宝能的融资也没无方法停下来。

    7月12日消息，钜盛华于7月12日将持有的公司所有A股股份，即5955.21万股质押给银河证券，并已完成登记手续。同时，万科A公布宣告称，钜盛华于7月12日将持有的万科3735.73万股无穷售流畅A股通过质押式回购方法质押给中国银河证券，并已解决完成股权质押登记手续。

    公布信息显示，截至7月12日，钜盛华通过普通证券账户直接持有万科A股份926070472股，占公司总股本的8.39%，累计质押股数为926070462股，占公司总股本的8.39%，仅剩10股未质押。

    “宝能的融资目的就是在于维系如今的股价，然而其处境比较艰苦。”前述股份行投行部人士称，因为万宝争斗过于激烈，商业银行此时也不肯意太多牵扯其中。

    记者了解到，因为万宝争斗的陆续升级，建行此前放弃了对宝能的配资业务，而另外一家股份行也表示在去年协作资管筹划以后，今年临时不会展开任何业务协作。此前受万宝争斗影响，银行配资业务杠杆几回再三下降，市场传言7月15日起，银行配资杠杆比例要从1∶2或1∶3降至1∶1（详见本报7月11日B2版有关报道《宝万之争后遗症：银行资金被绑架》）。

    另外，很多评级机构对万科的“三国战”表示担心，且调整了投资评级。7月12日，瑞信表示，对万科A的评价从“跑赢大市”调整为“跑输大市”，目的股价由此前的20.8元/股下调至10.1元/股。

    “投资需求杠杆，然而也要学会控制杠杆。宝能将杠杆施展到极尽描摹也其实不是好事，增大了如今运风格险。”上述股份行投行部人士表示，在如今形势下，银行也不能够不关注事件的发展，毕竟关系到十几亿配资资金的收回。

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