五粮液集团参与重整四川银鸽宜宾纸业经营现金流增93%或迎资产注入

宜宾纸业，五粮液集团的造纸部门，预计将获得四川银鸽的相关资产注入。

日前，宜宾纸业发布公告称，公司控股股东五粮液集团被确定为四川银鸽竹浆纸股份有限公司的重组投资人

为避免同业竞争，五粮液集团承诺，若项目顺利实施，将有偿委托宜宾纸业公司全面管理新设立实体的生产经营，待条件成熟后，优先将四川银鸽的业务，资产或股权以公允价格转让给宜宾纸业公司。

最近几年来，宜宾纸业的收入稳步增长今年前三季度营收17.97亿元，同比增长10.3%但由于原浆和煤炭价格高企，下游需求减弱，公司毛利率一度下滑，影响了盈利能力

可是，宜宾纸业的经营活动仍然表现良好1—9月，公司经营性现金流净额3.05亿元，同比增长93.3%

有望获得资产注入。

日前，宜宾纸业发布公告称，公司控股股东五粮液集团被确定为四川银鸽竹浆纸股份有限公司的重组投资人

如果项目顺利实施，五粮液集团将成立一家新的全资子公司，以获得四川银鸽的经营性资产及相关业务。

宜宾纸业表示，由于四川银鸽的主营业务为造纸，为切实履行《关于避免同业竞争的承诺函》，五粮液集团拟就重组及投资四川银鸽事宜作出进一步承诺，并委托宜宾纸业全权托管新设立实体的生产经营在重组方案完成且四川银鸽的业务和资产满足注入宜宾纸业的条件后，在符合相关法律法规和监管规则，符合宜宾纸业利益的前提下，以公允价格转让给宜宾纸业

公开资料显示，四川银鸽成立于1996年，位于四川省泸州市，注册资本2.71亿元其经营范围包括制造和销售纸张，纸制品，纸浆等是四川省农业产业化重点龙头企业拥有省级企业技术中心，拥有自主研发专利，参与溶解浆行业标准的制定

业内人士表示，投资股票项目可以快速实现五粮液集团对宜宾纸业战略目标的要求据资料显示，四川银鸽现有竹浆产能为10万吨，通过改造可以进一步提高如果能成功注入宜宾纸业，宜宾纸业的产能将得到大幅提升

值得一提的是，受上述消息刺激，12月13日宜宾纸业高开9%以上截至收盘，其股价为14.45元/股，上涨5.94%，总市值25.56亿元

前三季度经营性现金流增长93.3%

资料显示，宜宾纸业成立于1996年，主营业务为食品包装原纸，生活用纸原纸，生活用纸成品纸的生产和销售截至9月30日，控股股东五粮液集团持股44.87%

最近几年来，宜宾纸业的收入稳步增长2019年至2021年，公司分别实现营收16.01亿元，18.67亿元，21.17亿元，同比增长23.85%，16.57%，13.41%

但公司净利润波动明显2019年至2021年，公司归属于母公司的净利润分别为0.12亿元，—1亿元和—0.28亿元，同比增长—92.92%，—906%和128.45%虽然2021年利润水平有所回升，但仍然没有回到2018年的水平

宜宾纸业表示，公司毛利率由2018年的16.22%下降至2019年的10.86%，2020年因纸品单价下降再次大幅下降至4.11%到2021年，宜宾纸业的毛利率开始大幅上升至11.3%

今年前三季度，宜宾纸业实现营业收入17.97亿元，同比增长10.3%，实现归母净利润0.27亿元，同比增长9.44%。

但值得注意的是，宜宾纸业经营质量良好，现金回笼能力不断增强2020年至2021年，宜宾纸业实现经营活动现金流量净额2.39亿元和2.67亿元，远超同期归母净利润

2022年1—9月，公司实现经营活动现金流量净额3.05亿元，同比大幅增长93.3%。

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