研报精选：“煤飞色舞”又起风A股“飙车”行情继续！长安汽车逼近涨停安凯客

今日沪深两市全线高开经过盘初的震荡整理，股指逐渐走高，两市成交再度释放，强势市场格局一览无余

盘面上看，食品饮料，旅游酒店等大消费赛道爆发，煤飞舞行情再度走强汽车，HJT电池，民爆概念，工业机床等板块表现突出，其他行业和概念板块涨多跌少，局部赚钱效应突出

值得一提的是，截至记者发稿，汽车板块中，亚星客车，安凯客车涨停，江淮汽车，长安汽车逼近涨停，煤炭板块，昊华能源涨停，金控煤业，华阳股份大涨，有色金属板块中，广晟有色，中矿资源涨停，吉祥股份，海云金属，天齐锂业涨幅居前。

国泰君安提到，a股估值处于低位，基本面逐步向好，经济预期向好，投资者对风险的意识和忧虑下降，因此a股仍处于可期乐观者主导定价，推土机市场再现此轮大盘指数是典型的推土机行情，一个小阴一个小阳稳中有升

在当前a股热点分散，板块轮动加剧的背景下，隐藏着可能的投资机会，精选部分机构的研究报告我们来看看有哪些话题可供参考

汽车

西南证券提到，6月18日起，SAIC临港乘用车厂正式启动双班生产，国内汽车产业链生产基本恢复到疫情前水平，需求方面，地方政府推出的购置税减半和推广费政策增量效应突出6月1日至19日，乘用车批发零售量比上月同期增长52%/43%，比上月同期增长34%/24%日前，中国例会提出加大汽车消费支持的政策我们预计，伴随着中央和地方政府促进汽车消费政策的不断出台，未来供需共振效应有望继续显现，行业景气度将继续改善综上，看好自主品牌乘用车，新能源汽车，智能汽车，建议关注三四季度零部件业绩回暖预期下的投资机会

华鑫证券表示，1—4月，新能源汽车板块复牌后，受碳酸锂价格飙升，俄乌冲突，车企提高终端价格，国内多地疫情爆发，美国加息超预期，短期销量不及预期等多重利空预期影响，当代安普科技股份有限公司一季报不及预期等多重利空预期接踵而至，导致板块大幅回调5月份，伴随着宁德一季报落地，疫情好转，复工复产持续推进，订单旺盛，销售景气度不断验证，板块修复明显我们判断目前各板块估值仍处于历史底部伴随着供给侧瓶颈的打开，终端数据将继续修复政策温和，基本面强劲，行业不断创新，长期趋势向好目前仍处于中长期配置期

浙商证券指出，供给先行+政策刺激需求+成本放缓，下半年板块将面临基本面反转汽车板块在4月中下旬达到预期+销量+业绩三重底告别黑暗时刻后，行业进入复苏三部曲基于供给的恢复，刺激下需求的释放，成本的缓解，基本面有望迎来反转目前，复苏三部曲已经进入第二阶段在政策刺激和供应链回暖下，乘用车产销数据迎来拐点并超预期，行业迎来确定性复苏中性判断，全年乘用车批发销量同比+7.3%，重视行业的确定性复苏

对于整车:独立+新势力在转型中崛起稳增长政策多管齐下，购置税减半利好油汽，地方政策利好新能源，油汽和新能源汽车均受益短期核心要素是销量的回升，购置税减半政策对汽油车消费的拉动作用更加明显中长期核心要素是实现电智转型下的份额提升和商业模式变革，看好国内新势力和掌门人的独立崛起下半年将继续演绎自主崛起，纯电+混动+智能同步推出对于备件:掘金的四个真正的增长投资机会短期核心要素是行业复苏的beta，中长期把握国内崛起和电智能双击的增量行业趋势

中泰证券表示，新能源的上游原材料，如稀土磁性材料，锂钴铜箔，铝箔等，在电动车提价后依然表现出强劲的终端需求，产业链成本传导压力进一步理顺锂电池上游材料延续了高景气，高利润，低估值的格局

此外，民生证券认为，在高通胀下，美联储加息对经济的影响将被放大，全球滞胀风险上升此外，伴随着地缘政治冲突的持续，避险需求会增加，当前加息周期黄金下跌空间有限，或将震荡重点关注:赤峰黄金，银泰黄金，招金矿业，山东黄金

信达证券指出，在双碳目标背景下，重视新能源，新材料的历史性投资机会，重点关注需求旺盛，供给格局偏弱的新能源金属以及受益于产业升级和国内替代的金属新材料长期资本支出导致金属资源供给约束较强，支撑未来几年有色金属高位运行，金属资源企业将迎来价值重估的投资机会，新型金属材料企业受益于电气智能化的加速发展，步入加速成长阶段

煤

开源证券提到，当前煤炭基本面处于供应偏紧，需求增加的阶段，价格仍呈现强劲上涨势头至于国内煤炭价格，NDRC已经明确表示，对动力煤的年度长期和现货价格实行限价政策未来大部分动力煤公司表现稳定，分红高，倾向于公用事业，整体估值会得出，化工原料煤和水泥建材煤仍有一定弹性，海外煤和焦煤弹性完全，价格上涨仍是股价的重要催化剂煤企大多分红高，股息率高，大部分只有5—6倍估值，安全边际高煤炭股的配置价值尤为突出

华金证券表示，伴随着疫情好转和迎峰度夏，需求端持续改善目前供应结构偏紧，夏季能源安全问题突出近期主产区陆续开展保供增产工作，总体来看保供压力依然存在伴随着欧盟对俄罗斯的能源制裁不断推进，海外煤炭贸易的不确定性增加，国内煤炭进口量萎缩达成共识预期煤种方面，动力煤进入旺季，下游库存持续枯竭，价格坚挺冶金煤的弱势走势与近期钢厂因亏损扩大限产有关目前压力传导到焦化厂，部分冶金煤采购暂停经过两周的下调，板块动态估值已经回到历史低位，板块估值有待修复此轮价格约束主要在动力煤上预计动力煤未来的表现将更加确定，非动力煤的表现将更加灵活

信达证券也指出，国内煤价方面，煤炭供需偏紧局面不变:供应潜力极低，迎峰度夏复产趋势不变，有力支撑市场煤价合理稳定上行，煤企盈利能力和盈利逻辑没有改变投资评级:基于以上，继续全面看煤炭板块，继续建议关注煤炭的历史性配置机会自下而上关注两条主线:一是兖矿能源，陕西煤业，中国神华，中煤能源等，具有较大的内生和外延增长空间，优秀的资源禀赋和优秀的公司治理，二是优质焦化公司，如平煤，盘江，淮北矿业，山西焦煤等，在全球资源中特别稀缺，有增长空间

盛证券认为，目前来看，半年报的预测窗口已经到来煤价高企下，煤炭板块的表现更加确定，而估值处于历史底部考虑到煤企高利润有望长期持续，高现金流背景下分红比例将不断提高，煤炭板块正迎来戴维斯的业绩估值双击

酒店游客

山西证券表示，短期来看，我国疫情防控形势总体向好，跨省游，跟团游有序恢复，旅游市场信心提振从中长期来看，疫情控制情况和新冠肺炎特效药研发落地进程决定行业企稳回升我们建议关注1)以表演还原为主要标的的休闲景区，如CYTS，天目湖，宋城演艺等，在一二线城市周边有人工休闲景区，满足游客在周边游的短途旅游和出行需求，2)增长确定性的标的，如继续肩负引导消费回流角色的中国人保，受疫情影响，调整节奏快，销售持续大幅增长，3)周期底部，如BTG酒店，锦江酒店目前处于酒店周期底部，业绩较上年有明显提升继续发展高端酒店，提高连锁率

中银证券提到，携程发布《2022年暑期旅游趋势预测》，数据显示，过去一周携程平台暑期机票订单增长162%，团队旅游产品订单量环比增长109%，夏季酒店订单环比增长超50%小长假旅游市场的回暖趋势，助推了疫情过后旅游业复苏的决心疫情有所好转，叠加政策利好，正在逐渐驱散游客对长途旅行不确定性的阴霾预计旅游市场将进入更快节奏的上升期，其逻辑将得到恢复

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