和信投顾：超跌反弹中关注量能变化

今日深沪股指呈现探底反弹走势，但从量能指标来看，参与者较为有限。从上证综指盘中来看，沪综指一度跌破2700点(最低2691点)，之后在短期技术指标超跌的背景下，出现了反弹，但市场在下午2:30分后，由于追涨或介入的量能较为有限，最终股指冲高后有所回落，三大股指日K线为小阳十字星线。

从收盘情况来看，沪指收报2747.23点，涨幅为0.49%，成交额1481.93亿元；深圳成指收于8911.34点，涨幅为0.55%，成交额2082.41亿元；创业板收报1541.31点，涨幅为0.56%，成交额760.84亿元，市场整体体现控底反弹，量能有限，涨幅有限的市场特征。

如果从周K线技术轨迹来看，上海综合指数呈现的是周线7连阴的走势，显示近7周以来，市场参与的投资者或在7周前持有的投资者，总体亏损幅度较大。和信研究发现，在中小投资者亏损面增加的背景中，机构投资者的亏损规模或也较为可观，基金机构的清盘品种不时体现增加也说明了当前市场的情形。

依据上述周K线运行轨迹来看，从技术分析来看，说明市场调整已较大，有可能产生一定幅度的反弹修复，但从市场背景与参与度来看，这种周线7连阴的内、外影响因素仍具有较大的不确定性，而投资者参与度及市场结构化的体现，仍然存在较大的市场品种差异化风险，尽管技术因素显示反弹将可能带来部分品种机会，但市场品种的分化已显示品种差异化的不确定性仍较为突出。

对应来看，今年以来，创业板、深圳成指已经先后破位了2016年时的对应指数位，而上证综指今日低点离2638点也仅有53点的距离。由于沪指近年对指标股如金融、酒业、保险等运作，导致指数并未破位对应点，但实际上绝大多数个股已经破位对应价。因此从三大指数中，两个指数均已破位，上证综指即使短期有反弹修复，也可能会考验2016年最低指数的支撑位。

从技术指标来看，目前指标上看，日线、周线KDJ指标处于低位区域。MACD绿柱有所收敛，但季度KDJ指标低位继续向下，指标弱势。OBV、RSI等仍均处于弱势阶段。显示市场若要反弹维持，须有量能指标的配合。

总体来看，上证综指在破位2700点后，出现反弹，但从轨迹线来看，依然处于下降通道之内，一方面周K线形成的超跌，另一方面市场参与与量能有限，因此市场虽然有短期反弹修复可能，但预计将是复杂与曲折的。从投资策略角度来看，稳健投资者在市场量能指标没有发生大的变化情况下，采取多看少动，谨慎策略为宜；而短线激进投资者，可对相关超跌且业绩增长类个股适当逢低波动性关性关注。从阶段性投资策略来看，量能是观察的首要因素，同时基本面的利空与利多因素变化也须密切参考。

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