公开市场操作续停单日净回笼2700亿元

中证网讯（记者 张勤峰）1月26日，央行公开市场操作连续第2日暂停，到期的2700亿元逆回购实现自然净回笼，这是本周央行连续第3日通过公开市场操作净回笼流动性。市场人士表示，因前期央行投放了较多资金，定向降准也带来大额流动性释放，当前时点上流动性总量较高，预计央行将继续通过逆回购到期来实施净回笼，引导流动性回归中性。

25日，央行暂停公开市场操作，当日1200亿元逆回购到期实现自然净回笼，为连续第2日净回笼资金。25日也是例行法定存款准备金缴款日，银行体系可能面临一定量的存准补缴。不过，普惠金融定向降准于当日实施，有力对冲了央行逆回购到期等因素的影响。此前央行相关人士预计此次定向将准将释放流动性3000亿元左右。

当日银行间市场资金面仍保持宽松。债券回购市场上，早盘各家机构就积极融出，融入需求迅速得到满足，午后资金面保持宽松，隔夜资金减点融出不断，一直维持到收盘。需求方面，7天资金因可跨月，需求量上升明显，加权利率也上行较多。

25日，银行间市场上，隔夜回购利率续跌1BP至2.54%，代表性的7天回购利率（DR007）则反弹11BP至2.91%，但14天品种回落29BP至3.90%。交易所市场上，上交所7天（不含）以内各期限回购利率纷纷下行25-35BP。

业内人士表示，1月中旬，央行连续实施净投放逾万亿元，加上定向降准较快实施，当前银行体系流动性总量处于较高水平。同时，央行创设临时准备金动用安排，可极大降低春季前居民大量取现带来的流动性波动风险，改善了市场预期。

短期来看，预计央行将继续通过逆回购到期回笼流动性，以引导流动性回归中性适度，但考虑到春节在即，流动性可能难免出现波动，而下周公开市场到期回笼量仍不少，预计央行将灵活调整公开市场停开节奏、操作方向和力度，短期内延续净回笼的可能性大，但对净回笼力度仍会有所控制。数据显示，本周央行共开展逆回购操作8200亿元，对冲到期逆回购之后，实现净回笼4270亿元，若考虑到定向降准实施，央行仍可能小幅回笼了流动性；而下周还将有7600亿元逆回购到期。

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